La ligera subida de los tipos de interés por parte del Banco de Japón y las crecientes preocupaciones sobre una posible recesión en EE.UU., tras un aumento en el desempleo, han impulsado a las bolsas globales a una espiral de pérdidas. Las expectativas sobre los tipos de interés están ajustándose a nivel mundial, generando un clima de incertidumbre.
El incremento de 0,25 puntos porcentuales en los tipos de interés en Japón, que pasaron del 0-0,1% al 0,25%, ha desencadenado una tormenta financiera que ha llevado al índice de volatilidad VIX, conocido como “el indicador del miedo”, a niveles no vistos desde 2020, al inicio de la pandemia, y cercanos a los picos de la crisis de 2008.
El fin del yen barato, utilizado para apalancar inversiones en mercados en dólares u otras divisas con mayores rendimientos, ha provocado una reacción en cadena. Este cambio coincidió con la publicación de un informe laboral en EE.UU. el pasado viernes que mostró un aumento inesperado en el desempleo, lo que ha intensificado los temores de una recesión.
El desempleo en julio subió al 4,3%, activando la ‘regla Sahm’, creada por la economista Claudia Sahm. Esta regla indica que si la media de desempleo de los últimos tres meses supera en más de medio punto el valor más bajo de los últimos 12 meses, el país podría estar entrando en recesión.
Además, dos días antes, el Comité de Mercado Abierto de la Reserva Federal (Fed) decidió no abordar la esperada primera reducción de tasas de interés en más de dos décadas, posponiéndola hasta al menos septiembre. Esto dejó el costo del dinero en un rango de 5,25-5,5%.
La disparidad entre el costo de financiación del Banco de Japón y la Reserva Federal ha alimentado el ‘yen carry trade’, un sistema de apalancamiento que ahora se encuentra en caos debido a la política monetaria japonesa y las esperadas bajadas en Washington.
El desplome histórico del Nikkei, con una caída de más del 12%, y los temores de recesión señalados por la ‘regla Sahm’ se suman a los malos resultados en el sector tecnológico. Este sector ha sido afectado por las sanciones a China, lo que, según un reciente estudio de la Reserva Federal de Nueva York, ha provocado una pérdida de 130.000 millones de dólares en capitalización de mercado.
El Nasdaq, índice tecnológico, perdió un 3,4% este lunes, mientras que el Dow Jones cayó más de 1.000 puntos, o un 2,6%.
Claudia Sahm, en declaraciones a CNBC el viernes, afirmó que la economía de EE.UU., que había sido clave para la recuperación global post-pandemia, está entrando en “dinámicas de recesión, pero no es algo inevitable”, y señaló que “hay margen suficiente para reducir los tipos de interés”.
A pesar de algunos datos alentadores, como la tendencia descendente de la inflación y un crecimiento económico del 2,8% anualizado en el segundo trimestre, el déficit fiscal estadounidense sigue siendo del 7%. Esto deja poco margen para ignorar una posible reducción de las tasas de interés en la próxima reunión de la Fed en septiembre.
